RMB nadále posiluje. Jak se mohou podniky zabývající se vývozem ložisek vyrovnat s novou situací směnných kurzů?
RMB v poslední době posiluje vůči americkému dolaru a koncem května překonal hranici 6,80. Pro ložiskové podniky, které se spoléhají především na export, tato změna mění krajinu zisku – exportní objednávky se sice nesnížily, ale peníze v účetnictví se „zmenšily“. Tento článek z pohledu zahraničních zákazníků rozebírá problematická místa a nabízí strategie pro zvládání těchto problémů.
Trend směnného kurzu RMB v poslední době přitahuje velkou pozornost trhu. Dne 28. května Čínská lidová banka pověřila Čínské centrum pro obchodování s devizami, aby oznámilo, že centrální paritní kurz RMB na mezibankovním devizovém trhu v daný den činil 1 americký dolar za 6,8240 RMB. Od začátku roku RMB posílil vůči americkému dolaru o více než 7 %. V polovině a na konci května kurz amerického dolaru vůči RMB dokonce klesl pod klíčovou psychologickou úroveň 6,80. Deutsche Bank nedávno zvýšila svou prognózu směnného kurzu RMB s tím, že do konce roku 2026 by směnný kurz amerického dolaru vůči RMB mohl vzrůst na 6,55.
Toto kolo zhodnocování čínského jüanu bylo způsobeno několika faktory: stabilizací a oživením domácích ekonomických fundamentů, dočasným oslabením indexu amerického dolaru, pokračujícím růstem obchodního přebytku a zesílením zhodnocovacího efektu v důsledku koncentrovaného vypořádání deviz podniky.
Export ložisek: „Nůžkový rozdíl“ mezi růstem objednávek a snižováním zisku
Nejnovější průmyslová data ukazují, že od ledna do března 2026 činil čínský vývoz ložisek přibližně 211 900 tun, což představuje meziroční nárůst o 3,3 %; hodnota vývozu činila přibližně 1,232 miliardy amerických dolarů, což představuje meziroční nárůst o 1,8 %. Z čtvrtletních údajů vyplývá, že objem vývozu ložisek se v období leden až únor meziročně zvýšil o 16 % a hodnota vývozu se meziročně zvýšila o 11,3 %, ale v březnu se objem vývozu meziročně snížil o 22,2 % a hodnota vývozu se meziročně snížila o 16,2 %.
Poptávka vykazuje určité známky oživení, ale zisková marže je snižována kolísáním směnných kurzů. Zisk exportních podniků lze zjednodušeně vyjádřit jako „příjem v cizí měně × směnný kurz pro vypořádání – náklady na RMB“ – zhodnocení RMB znamená, že stejná částka amerických dolarů po přepočtu na RMB odpovídá nižší částce, zatímco domácí výrobní náklady jsou v RMB relativně rigidní, což snižuje ziskovou marži.
Tři hlavní problémy zahraničních zákazníků
Problém číslo jedna: „Neviditelný nárůst“ nákladů na pořízení
Pro zahraniční zákazníky, kteří nakupují čínská ložiska v amerických dolarech nebo jiných cizích měnách, znamená posílení RMB, že při stejné ceně v cizí měně zůstává skutečná částka v cizí měně, kterou platí, nezměněna, ale při přepočtu na domácí měnu se relativně zvyšuje – pokud je domácí měna zákazníka vůči americkému dolaru také slabá, tento „dvojnásobný tlak na směnný kurz“ dále zvýší náklady na pořízení. Znehodnocení RMB teoreticky prospívá cenové konkurenci v exportu, ale v současné době má RMB trend zhodnocování a posilování skutečného směnného kurzu přímo snižuje kupní sílu zahraničních zákazníků.
Problém 2: Zvýšila se obtížnost vyjednávání cenových nabídek.
Zhodnocení kurzu RMB vedlo ke snížení zisků čínských podniků zabývajících se ložisky, jejichž kurz se vypočítává z RMB. Některé z těchto podniků již čelily situaci „zvýšení tržeb, ale žádného zvýšení zisku“ – ačkoli objem exportu vzrostl, čistý zisk se odpovídajícím způsobem nezvýšil. Za těchto okolností se čínské podniky mohou pokusit zvýšit kotace amerického dolaru, aby si udržely úroveň zisku, ale rozhodnutí o úpravě cen často naráží na silný odpor zahraničních zákazníků a cenová jednání se dostala do slepé uličky.
Problém 3: Nejistota v kolísání směnných kurzů podkopává stabilitu spolupráce.
Časté kolísání směnných kurzů zvýšilo nepředvídatelnost dlouhodobé spolupráce mezi oběma stranami. Zahraničním zákazníkům, kteří podepsali dlouhodobé smlouvy, nejistota směnných kurzů ztěžuje přesný výpočet rozpočtu nákladů na pořízení. Některé analýzy naznačují, že když RMB oslabuje, zahraniční zákazníci mají tendenci požadovat od podniků snížení cen objednávek; když RMB posiluje, čínské podniky čelí snižování zisku – tato asymetrická hra ztěžuje vyjednávání dlouhodobé spolupráce.
Strategie pro zahraniční zákazníky
Strategie 1: Podpora přeshraničního vypořádání v RMB za účelem zajištění nákladů na směnný kurz
V posledních letech stále více podniků zahraničního obchodu aktivně podepisuje smlouvy se zahraničními klienty v RMB. To je účinný způsob, jak se vyhnout kurzovým rizikům. Ministerstvo obchodu, Čínská lidová banka a Státní správa deviz společně vydaly dokument, který podniky povzbuzuje k používání přeshraničních cen a vypořádání v RMB, aby se vyhnuly kurzovým rizikům, a podporuje banky ve zjednodušení vypořádacích postupů. Pro zahraniční zákazníky může použití RMB k vypořádání přímo eliminovat nejistotu směnného procesu a zafixovat pořizovací náklady na úrovni v době podpisu smlouvy.
Strategie dvě: Efektivní využití finančních derivátů k zajištění proti kurzovým rizikům
Zahraniční zákazníci mohou využít finanční nástroje, jako je vypořádání a prodej směnných kurzů forward a devizové opce, k předběžnému zafixování směnného kurzu pro vypořádání. To jim umožňuje převést nejistá kurzová rizika v budoucnu na určité náklady na pořízení. Například nákupem prodejní opce na americký dolar k zajištění spodní hranice znehodnocení a prodejem call opce ke snížení nákladů si mohou zachovat flexibilitu při růstu směnného kurzu a zároveň kontrolovat rizika poklesu.
Strategie tři: Zavést mechanismus tvorby cen vázaných na směnný kurz
Doporučuje se, aby zahraniční zákazníci a čínští dodavatelé ložisek do smluvních podmínek zahrnuli klauzuli o elasticitě pro výkyvy směnného kurzu, která by stanovila, že pokud směnný kurz překročí určité rozmezí kolísání, obě strany se podělí o změny nákladů v dohodnutém poměru. U ložisek s vysokou přidanou hodnotou může dodavatel přiměřeně zvýšit cenu o 5 % – 10 % na základě technických překážek pro převod nákladů; u standardních produktů je vhodnější přijmout klauzuli o sdílení směnného kurzu. Tento flexibilní mechanismus cenové vázanosti pomáhá udržovat dlouhodobý stabilní kooperativní vztah.
Strategie čtyři: Zkrácení platebního a inkasního cyklu a optimalizace řízení cash flow
Zkrácení doby inkasa tržeb je jedním z účinných opatření pro řešení výkyvů směnných kurzů. Zahraniční zákazníci mohou s čínskými dodavateli vyjednávat o zkrácení doby splatnosti, čímž snižují riziko kolísání směnných kurzů během cyklu pohledávek. Zároveň mohou dynamicky upravovat rytmus nákupu podle trendu směnného kurzu a v relativně příznivém časovém rámci si sjednat objednávky předem.